日本散戶傳奇的小型成長股獲利法則：10倍飆股這樣選！打造年化報酬率30%的選股戰略

推薦序　掌握本益成長比，創造打敗大盤報酬率／陳喬泓

作者序　重大戰果，源自數十年經驗累積

第一章　億萬散戶成長之道

赴美求學，文化衝擊打開投資視野

對錢的觀點，美日大不同

從賭場到市場，圖書館裡閉關修練

投入日股，只為下班後的酒錢

長年磨練，才有危機入市的膽識

關鍵時刻不砸錢，身價難「破億」

抱住小型成長股，在「安倍經濟學」中獲利               

規劃轉變，對資訊的關注不變

運用「漲停搶進」進一步增加資產

「漲停搶進」需要跨越的兩大障礙

「漲停搶進」的三次成功案例

疫情以來，養精蓄銳

第二章　現在投資來得及嗎？

及早入市學經驗，為未來做準備

股市又要泡沫化？先留意基準利率

即使升息，股市的投報率仍有優勢

資金大轉移，決定股價走勢

利差反轉是股市榮景終結前的信號

尋找投資標的的第一步！

第三章　十倍股的先決要件

建立十年十倍的投資組合

股價不高成長高，高層方針也重要

看重長期發展與非週期性標的

市價總額之外的三個重要指標

催化劑加持，飆漲後即可獲利了結

公開申購沒中籤？別錯過二波機會

第四章　挖掘潛力產業標的                        

常保積極心態，把機會找出來

冷靜拋開偏見，敢於質疑常識

面對機率遊戲，風險控管要抓牢

投資風格不同，判斷也不同

把條件設對，資訊過濾才有效

著眼未來！「今龜庵流」本益成長比

不必孤軍奮戰，有交流才能看見更多機會                   

「今龜庵流」的四大類小型成長標的   

不同概念「排列組合」，篩選潛力攻略目標               

選擇「旨在豐富人類生活」的投資標的                       

第五章　五十年股海經驗談                        

投資文化差異，造成國民資產落差

盡力留在市場上，是成功最重要的關鍵                       

會讓我考慮賣出的三種情境

不要「愛上」標的，才能洞察時機

四成勝率足矣！重點在於「贏多少」                           

放眼半年後，保持超前部署的心態

不放棄分析，才有機會洞察良機

集中或分散，利弊得失怎麼看？

因為冷門，才更有機會撿便宜

股息、價差都想賺，哪種標的最有機會？                   

心理素質強大才能運用的武器──信用交易

改朝換代，當心政策隱憂

結語　持續投資，因為相信光明的未來

【推薦序】掌握本益成長比，創造打敗大盤報酬率

陳喬泓／成長股達人

我開始投資前幾年績效並不好，最主要的原因是我不知道該如何評估一檔股票的合理股價，當你無法確切知道一檔股票的真正價值，所有的進出都會變成憑感覺，這樣的結果就是當你賺點蠅頭小利出場後，往往股價才開始啟動大漲行情。

我的投資績效是在二○○九年學會使用本益成長比（PEG）後，才開始呈現顯著提升，投資資產在過去十三年（二○○九～二○二一年）成長了十九倍，能夠創造打敗大盤的投資報酬率，主要的原因是因為我選擇買進小型成長股！

英國成長股大師吉姆．史萊特的經典鉅作《祖魯法則》提到，過去五十年來小型股的表現遠勝大盤八倍，因此，一般投資人如果想在短時間創造高報酬，最好的投資策略就是買進小型成長股。

如何計算成長股的合理進場價格？可以參考史萊特提出的「本益成長比」公式。有投資資歷的投資人應該都知道，本益比不是一種有效率的指標，因為本益比只能呈現過去的獲利表現，但股價能否上漲，主要是看未來成長性，所以買股票不能只單看本益比，必須連同企業的獲利成長性一併考量。

原始本益成長比的公式為以「本益比」除於「每股盈餘成長率」，得到的數字低於一以下，代表股價低於合理價，如果低於○．七五，代表股價遭到嚴重低估值得買進。雖然本益成長比是成長股的最佳公式，但有時候會有評估落後的情況出現。

本書作者提出了進化版「今龜庵流」本益成長比，以「下一季的預期本益比」除於「每股營收成長率」，搭配《四季報》、即時公開資訊與各類股市入口網站，用下一季的預估數據取代本季數據，用營收成長取代盈餘成長，就能比其它人提早一步優先布局！

日本散戶傳奇人物今龜庵，二○○八年次貸風爆事件爆發後，拿出大半退休金在市場最恐慌的時刻投資J-REIT（日本不動產投資信託），資產在一年內成長七倍。之後，把資金集中在長期持有小型成長股，並以本益成長比做為買進指標，截至二○一七年底，資產大幅成長兩百倍！

書中除了詳細介紹改良版的本益成長比公式，讓原本的落後指標變成更加精準的領先指標外，也分享了小型股的選股心法，其中，優先關注的四大方向包括：業績成長幅度可望達三○％以上、出現刺激業績飆漲的材料、時代潮流興起的主題概念、以及遭到倒賣時價格有望反彈等，從上述四大方向入手，搭配財報與獨家改良本益成長比指標，你也能提前布局超強成長潛力股！

或許有些人內心會有疑惑，本書是以投資日股為主，同樣的方法適用於台股嗎？我想答案是肯定的。作者看了逾百本投資著作（同樣的，我也不例外），而大部分的經典大師作品都是來自於歐美居多，或許不同地方的投資規範及產業模式不完全相同，但我認為投資的基本原理都是相通的。

我與作者今龜庵素昧平生，但當我看翻閱此書時，卻有一種意外的熟悉感，有時會覺得這個觀點跟我相同、有時會覺得這句話讓我感同身受，追根究柢，是因為正確的投資策略，邏輯觀念都是相近的。

雖然作者只用了十年時間，順利讓自己的資產增加了兩百倍，相當令人稱羨。但深究其中，這其實是累積多年的經驗及知識累積的完美呈現。如果你也想要加快資產的累積步伐，對小型成長股所創造的出色報酬感到躍躍欲試，那麼超過五十年的實戰經驗累積成冊的《日本散戶傳奇的小型成長股獲利法則》，將提供投資人最佳解答！

【作者序】重大戰果，源自數十年經驗累積

我在雷曼兄弟事件爆發後，撥出了相當三分之二退休金的兩千萬日圓展開投資（依二○○八年十月底匯率計算，近七百萬新臺幣），用大約一年的時間，讓這筆資產增值了七倍，順利加入身價「破億」投資人的行列。而後在二○一二年底開始的安倍經濟學行情中，我也接連靠著漂亮的操作，於二○一七年底成功讓資產成長到當初的兩百倍。

面對種種關鍵時刻的同時，我在推特上以「今龜庵」的名義，發表一些個人的投資方式與成果，不僅一下子拓展了我和其他投資人之間的交流，同時受到媒體圈的關注，多次獲邀接受採訪。

而這又進一步擴大了迴響，如今更接連湧入書籍寫作或座談會講師等相關邀約。這都是我在六十歲退休的那個時間點，完全無法想像到的發展，人們說的「人生就是這樣波瀾萬丈」，大概就是這樣的感覺吧。

細節我會在第一章另行說明，不過我剛開始鎖定的決勝投資對象，其實並非股票市場。當我發現J-REIT（日本不動產投資信託）在雷曼兄弟事件的衝擊下，正以異常的水準被大量拋售時，我就覺得這種情況不可能會是常態，因此便拿出兩千萬日圓全數投入J-REIT，展開了一場關鍵的決戰。

話雖如此，但這並非孤注一擲的豪賭。當時我的目標不是賺取資本利得（轉賣收益，或說增值收益），而是為了股利收入（報酬率，或說配息）。然而，其報酬率實在高得非比尋常，這種數字只有像雷曼兄弟事件這種百年難得一見的大恐慌爆發，才有可能看到。

我當時考量的是，縱使市場（價格）持續低迷，只要有超高報酬率的股利收入進帳，要維持退休後的生活也是綽綽有餘。

就結果來看，那似乎只是衝擊過大導致市場過度反應，價格很快便恢復過來。正如開頭所述，我大約在一年後獲利了結，獲得了一筆龐大的資本利得，拿下資產增加七倍的好彩頭。

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在雷曼兄弟事件爆發不久後就取得首次重大勝利的我，之所以將目標轉移到股市，原因並不在於我觀察到安倍經濟學行情即將到來的徵兆，而是在看遍所有金融市場後，深刻感受到股票市場高投資報酬率的魅力。

此外，即便您是看到「投資報酬率」也毫無反應、沒有任何投資經驗的讀者，也請放心，只要看過本書之後就能夠瞭解了。

安倍經濟學行情來臨前，日本的股票市場可說是陷於一片愁雲慘霧之中。當時不但通貨緊縮惡性循環的情況日漸嚴重，民主黨政府也遲遲未推出任何有效的經濟政策，更糟糕的是二○一一年三月十一日，又遭受東日本大地震的侵襲，更別說那之後發生的核災事件了。

在如此黑暗的情況下，讓我找到一線希望的，就是當前有高成長率、今後仍有望維持其成長動能的小型股。當時，市面上的股市投資入門書，多半都不會推薦投資人入主小型股，而我之所以會著眼於小型股的原因，將會在第一章向各位說明。

總之，從結果看來，我的眼光應該沒有問題，隨著安倍經濟學行情到來，當時持有的股票也隨之復甦成長。到了二○一五年，兩千萬日圓的本金已經增長到二十億日圓，這時我將其中的一半轉投不動產，其餘資金繼續留在股票市場投資。

那時為何會做出這個決定，原因容後詳述。當時購買的不動產包括一棟別墅，每年從五月的長假開始到賞楓季為止，我都會在那裡待上半年左右，度過一段閒適的隱居生活。我也會要求自己在這段所謂的充電期，拋下投資市場的所有事情（雖然還是控制不了自己的好奇心，不時確認股價的變化就是了……）。

到了二○一七年底，我的本金已成長了兩百倍，其後雖然在二○一八年經歷股災，又在二○二○年受到新型冠狀病毒的疫情影響，但截至二○二二年四月，總資產依然還能保持在四十億日圓（依二○二二年十二月匯率計算，約九億新臺幣）以上。

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看到這裡，也許有許多人會認為「這人的運氣好到跟中頭彩沒兩樣」吧，說不定還有人會覺得：「這就是新手運啊，而且還是空前絕後的超級強運！」而對此感到驚訝。

我本身也非常清楚，自己有多麼的幸運。完全沒想到竟然能接連碰上像雷曼兄弟事件，還有安倍經濟學行情這樣千載難逢的大好機會。

只不過，很多人對此都有一個重大的誤解，那就是，也許我是有這運氣，但在投資方面，我絕非新手。

從大學時代開始，我對股票投資便有著相當程度的興趣，並且實際在市場中累積著經驗。即便出了社會，也依然持續進行投資，不過當時只是每個月靠投資賺點零用錢，程度無法和退休後相提並論。

話雖如此，從學生時代起累積至今的近五十年實際交易經驗，大概就是讓我能在退休後取得重大戰果的原因。

我之所以寫下這本書，其實是希望可以讓更多的人，跟我過上相同的幸福退休生活。而能實現這份願景的捷徑，就是投資股票。我由衷期盼諸位讀者在這個市場獲得成功，但願本書能帶給各位一點幫助。